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阿里巴巴大金融路线图:密谋收购恒生电子

潘沩 曹瑜琦 上海报道

正准备赴美上市的阿里巴巴集团,并未停止其并购的脚步。

3月16日,阿里巴巴集团公告将启动在美国上市融资的计划;同一天,与阿里巴巴集团同在杭州城的恒生电子(600570.SH),收到控股股东杭州恒生电子集团有限公司(以下简称“恒生集团”)的书面通知,称恒生集团公司将筹划重大战略事宜。恒生电子从3月17日开始停牌。

两位接近恒生电子人士,私下告诉本报记者:阿里巴巴集团旗下的阿里巴巴金融(以下简称“阿里金融”)正密谋收购恒生电子的母公司恒生集团。目前,阿里金融已经对恒生集团完成了初步尽职调查,双方签署了排他协议,将进一步深入接触。

阿里巴巴集团公关部门表示对此说法不发表评论。一位接近阿里巴巴集团决策层的人士私下表示,“(这消息)瞎掰的,明显是A股炒概念。这事不都是传了两三年,还信这个?”

恒生电子作为中国领先的金融软件和网络服务供应商,在多个金融细分行业的IT系统都占有相当的市场份额,尤其是在公募基金的系统上,几乎处于垄断的地位。而众所周知,阿里系控股了天弘基金。这会让其他使用恒生电子IT系统的公募基金颤抖吗?

股权分散的恒生电子

恒生电子于1995年由8位工程师一起创立,2003年末在上海证券交易所[微博]上市。

在TMT行业它或许不是大名鼎鼎,但在金融业,尤其在公募基金领域,几乎人人都知道恒生电子——因为恒生电子的系统,在公募基金领域几乎是垄断地位。

恒生电子2012年年报上写:“公司在基金、证券、保险、信托资管领域核心市场占有率分别达到 93%、80%、90%、75%,在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率分别达到57%、43%、85%、41%、42%。”

前述接近恒生电子人士告诉记者,阿里金融这次出手非常快,迅速跟恒生集团的股东接上线,几天就做完了初步尽职调查,并迅速签下排他性协议,即现在开始,恒生电子暂时不能接洽其他拟收购方。

公开资料显示,控股股东恒生集团仅持有恒生电子约20.6%的股份;第二到第六大股东都是公募基金,它们持有恒生集团2%-5%的股份。而恒生集团的股权也很分散:如图所示,恒生集团有15个主要股东,大股东黄大成持有其15.6%的股权。

一位一直跟踪恒生电子的人士私下告知,恒生电子的股权结构一开始就非常分散,当年IPO时,甚至没有实际控制人,于是才做出“恒生集团”这一层结构,这样,恒生电子的原始股东多转为恒生集团的股东,恒生集团控股恒生电子,恒生集团成为恒生电子的实际控制人。由于股权分散,各股东又意见不一,恒生集团的内部斗争厉害,不少股东心生去意。该人士认为,恒生电子原本可以有更好的表现。

综上可知,如果阿里金融确实有意收购,那么恒生电子被马云[微博]收归囊下的概率极高。

会对公募基金带来影响吗?

2013年10月,支付宝[微博]的母公司,浙江阿里巴巴电子商务有限公司(浙江阿里)将向天弘基金注入11.8亿元人民币,持有51%的股份,成为控股大股东。

自此,天弘基金正式成为“阿里系”公司。通过余额宝[微博]这一产品,天弘基金由业内名不见经传,一举打败华夏基金[微博],成为规模最大的公募基金公司,其管理的绝大部分资产都是投向货币基金。

那么,如果阿里巴巴集团还收购了天弘基金,会“城门失火殃及池鱼”吗?

两家公募基金的高管都告诉记者:“即便阿里巴巴集团收购恒生电子成真,也不会对其他基金公司造成多大影响。”这是因为恒生电子向公募基金卖的是软件,软件一旦出售,所有权与使用权都在公募基金,所以恒生电子无法对后者产生直接影响。